En el zodíaco chino, 2012 es el Año del Dragón de Agua. Un año que es un período de transición, incertidumbre y cambio.
Las economías de la región Asia-Pacífico
ciertamente enfrentan una considerable incertidumbre teniendo el viento
en contra en 2012 por una eurozona que viene deslizándose hacia la
recesión a finales de 2011, mientras que el impulso de la recuperación
económica estadounidense, si bien ha dado señales alentadoras en los
últimos meses, sigue siendo moderado, en el mejor de los casos.
El Año del Dragón también será un
año caracterizado por la incertidumbre política con elecciones
presidenciales en EE.UU. y Francia, y cambio de liderazgo en China.
En el otoño de 2012, el XVIII Congreso Nacional
del Partido Comunista de China elegirá el nuevo Comité Central y los
miembros del Comité Permanente del Politburó.
Se espera que el actual presidente Hu Jintao y
el premier Wen Jiabao dejen sus puestos en el Comité Permanente para dar
paso a la nueva generación de líderes de donde surgirán los
nombramientos del nuevo mandatario y el premier en marzo de 2013.
A pesar de la incertidumbre política y económica
que enfrenta la economía global, se pronostica que la región
Asia-Pacífico (Apac) seguirá como el bloque de mayor crecimiento en la
economía global en 2012 con un ascenso de 4,5% a 5,3%.
El pronóstico -hecho por la empresa de análisis económico Global Insight-
se basa en el escenario de que la eurozona sólo experimente una leve
recesión en 2012 con el producto interno bruto (PIB) bajando 0,7%
mientras el crecimiento positivo moderado en EE.UU. continúe a un ritmo
de 2,0%.
Los pilares de apoyo
Tres factores clave apuntalan la capacidad de resistencia del crecimiento económico de la Apac.
En primer lugar, como mencioné, la continua
recuperación estadounidense en 2012.
En segundo lugar, se espera que
China, la segunda mayor economía del planeta, tenga un suave aterrizaje
en 2012 con un crecimiento moderado para sus estándares de 7,8% y no
una gran desaceleración como algunos temen.
Se espera que la demanda doméstica sea el
soporte del impulso del crecimiento económico. Lo más recientes datos
económicos señalan que la venta a nivel de minoristas subió 17,3% con
respecto al año anterior y las inversiones de activos fijos en noviembre
aumentaron 21,2%.
El gobierno chino también emprendió un programa
para construir 36 millones de unidades habitacionales para familias de
bajos ingresos en el período 2011-2015. La primera etapa de 10 millones
de viviendas comenzó en 2011.
El sostenido crecimiento de la demanda china por
exportaciones del resto de Asia ayudará a mitigar el impacto de la baja
en la demanda de exportaciones provenientes de la eurozona amenazada
por la recesión.
En tercer lugar, se espera que la economía
japonesa logre una recuperación moderada en 2012, debido a la
normalización de la producción industrial y el impacto del estímulo
fiscal mientras aumenta el proceso de reconstrucción posterior al
tsunami.
Se pronostica que la producción industrial
japonesa crezca en 9,5% en 2012, luego de la caída de 2,8% experimentada
en 2011. Esta recuperación del crecimiento japonés es el tercer factor
atenuante para el impacto de la recesión en la eurozona.
Vínculos débiles
A pesar de la resistencia de las economías de la
Apac, se espera que las economías del este de Asia más dependientes de
las exportaciones, como Singapur, Malasia y Hong Kong, moderen su
crecimiento debido a la demanda más débil de la eurozona.
India también está experimentando un menor
impulso en el crecimiento debido al impacto de 13 aumentos en las tasas
de interés desde marzo de 2010 que acompañan los esfuerzos del Banco
Central para lidiar con las persistentes presiones inflacionarias.
Sin embargo, en otras partes de la Apac, las
presiones inflacionarias están cediendo. China, Malasia, Indonesia y
Vietnam están experimentando un descenso en el índice de inflación
general en los últimos meses.
Para la mayoría de los bancos centrales de las
economías emergentes asiáticas, el objetivo en 2012 es buscar una
política monetaria acomodativa - si bien cautelosa - a medida que se
reducen las presiones inflacionarias, impulsando un mayor apoyo para el
crecimiento económico.
Factores de riesgo
El mayo riesgo para la Apac sigue teniendo su origen en la eurozona.
Si fracasan los esfuerzos de los gobiernos de la
eurozona para estabilizar la economía, la región podría tener un
escenario de intensificación de la crisis económica.
Cualquiera de esas circunstancias tiene el
potencial de desencadenar una recesión global con severos impactos
negativos en las economías asiáticas por la disminución del comercio
mundial, una profundización de la restricción crediticia y la aversión
al riesgo que produciría una evasión de capital de los mercados
emergentes.
El segundo factor de riesgo clave para la región
Apac sería si la posibilidad de un duro aterrizaje para la economía
china con el crecimiento del PIB ubicándose por debajo de 5%.
Si bien la probabilidad de un escenario en el
que China experimente un duro aterrizaje sigue siendo bajo -cerca de
25%- lo cierto es que los desequilibrios y la vulnerabilidad de la
economía china han aumentado en los últimos dos años.
Uno de los focos de vulnerabilidad clave tiene
su origen en la expansión del 50% en los créditos bancarios otorgados en
2009-2010 que fue acompañado por el rápido crecimiento en el
endeudamiento de los gobiernos locales. Eso se espera que resulte en un
significativo aumento en los préstamos incobrables a mediano plazo.
Por lo tanto, aunque el panorama económico del
Apac un resistente rendimiento económico en 2012, los riesgos y las
incertidumbres abundan en el Año del Dragón.
País | Crecimiento en 2011 | Pronóstico para 2012 |
---|---|---|
Australia | 2% | 3,1% |
China | 9,2% | 7,8% |
India | 6,8% | 7,2% |
Indonesia | 6,4% | 5,8% |
Japón | -0,7% | 2,9% |
Corea del Sur | 3,6% | 3,3% |
Tailandia | 1,3% | 3,8% |
Total Apac | 4,5% | 5,3% |
Fuente: IHS GLOBAL INSIGHT |
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